焦炭減產(chǎn)持續(xù) 無縫方管價仍有下探空間

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   受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩影響，國內(nèi)工業(yè)投資萎縮，導(dǎo)致鋼材和焦炭等行業(yè)自去年2011年9月份以來一直處于中長期跌勢中。鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩未完全觸底，焦炭后期仍然有下跌空間。
無縫方管　　宏觀面不確定性加大
　　三季度宏觀面臨較大的不確定性，主要是各國政府的政策因素對行情的影響加大。美國方面，市場對QE3預(yù)期開始逐步增強(qiáng)，但是近期美國經(jīng)濟(jì)的向好以及美國兩黨之間隨著大選臨近而對美聯(lián)儲是否QE3采取不同政治壓力，這些是制約QE3推出的因素。失業(yè)率盡管在改善，但是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)沒有明顯大幅增加，因此美聯(lián)儲在9月議息會議上基本可以敲定后期是否推出QE3。歐洲方面，近期歐債危機(jī)有所緩和，但仍會間斷性影響市場。新興市場國家已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退過程，會面臨經(jīng)濟(jì)放緩、出口減弱、內(nèi)需疲弱等經(jīng)濟(jì)陣痛。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然在緩慢筑底過程，后期宏觀面真正明朗化預(yù)計要等四季度以后，三季度很多品種會回歸各自供需基本面，按照自身的運(yùn)行趨勢運(yùn)行。無縫方管
　　焦炭減產(chǎn)持續(xù)，但對價格支撐較弱
　　當(dāng)前焦企基本處于虧損狀態(tài)，虧損幅度在150—220元/噸，因此焦企也普遍在減產(chǎn)限產(chǎn)，但是燜爐的焦企并不多。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份焦炭產(chǎn)量為3735.20萬噸，折合成日產(chǎn)量為120.49萬噸，盡管環(huán)比和同比都在小幅回落，但是******量仍然在歷史高位附近，因此焦企的減產(chǎn)對價格的支撐力度較弱。且隨著后期9—10月份下游鋼材傳統(tǒng)采購季節(jié)到來，鋼廠預(yù)計會開始增產(chǎn)以搶占市場，焦炭采購量會有所增加，在這種預(yù)期下焦企的產(chǎn)量很難有明顯的回落。無縫方管
　　焦炭庫存繼續(xù)攀升
　　據(jù)統(tǒng)計，截至8月下旬，天津港、連云港和日照港的焦炭庫存數(shù)量為228.5萬噸，在2011年以來的高點(diǎn)附近。盡管下游鋼材庫存和上游焦煤庫存在緩慢下降，但是焦炭的庫存不但沒有減少反而在緩慢增加，因此焦炭在整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中基本面是***差的。
　　需求后期有所恢復(fù)，但幅度有限無縫方管
　　上半年國家貨幣政策經(jīng)歷數(shù)次降息和降存，并且輔以加大公開市場操作等手段來釋放資金，降低企業(yè)運(yùn)行成本，同時在財政政策上，不斷加大對未來投資項目的審批力度。近來，發(fā)改委批準(zhǔn)近萬億的投資項目，主要集中在城軌、公路和市政等項目，這些對鋼材的需求相對比較大，從而也間接拉動焦炭需求。預(yù)期近期審批的項目會在下半年陸陸續(xù)續(xù)開工，這些政策措施對下半年經(jīng)濟(jì)有一定的帶動作用。特別是對于下游鋼材來說，這些項目在“金九銀十”會集中開工，因此對需求會有一定反復(fù)，鋼廠對焦炭的需求會有所回暖。但是鋼材***大的需求行業(yè)房地產(chǎn)高壓政策不放松，因此下游鋼材需求的恢復(fù)力度還是不能太樂觀，這是制約焦炭需求的***大需求影響因素。無縫方管